编者按：财联社将每天整理各大投行针对群众宏不雅、公司和产业、商品等各个纬度的最新讨论不雅点，为投资者投资决议提供全方向的支捏。
宏不雅
摩根大通：群众宏不雅环境正再行转向“好意思元利多”
好意思国通胀畅达超预期、干事需求企稳、好意思股尤其科技股强势高涨，使阛阓再行交往“好意思国例外论”，同期好意思联储态度转鹰，阛阓已启动计入改日12个月加息预期，推动好意思元取得更强相沿。
摩根大通自一年多来初度下调欧元/好意思元预测，预测2026年下半年跌至1.13-1.15区间，原理是欧洲增长恶化、生意条目下滑、收益率上风消散，且欧洲更易受到能源冲击牵累。
在G10货币中，摩根大通看多挪威克朗（NOK），以为其受益于高利率、能源生意上风及鹰派央行；看空瑞典克朗（SEK）和加元（CAD），因其增长和通胀发达偏弱。日元方面，尽管日本政府可能赓续打扰汇市，但该行仍保管中永久看空日元不雅点，预测好意思元/日元年底升至164。
汇丰银行：预测2026年欧元区GDP增速为0.5%
幸运彩app2026世界杯中国官方下载在基准状况下，预测2026年欧元区GDP增速为0.5%，通胀率为3.3%；但要是遇到石油危机（举例2026年第二季度油价达到110好意思元/桶），可能会将通胀率推高至4.0%，并使经济增长率骤降至0.1%。
欧洲央即将在2026年加息3次，每次25个基点。但到了2027年，由于劳能源阛阓降温、二次效应缓慢以及政策态度的变化，政策将发生逆转。
若霍尔木兹海峡再行绽放，可能会将欧洲央行的加息次数浪漫在一次或都备不加息；相悖，要是海湾地区石油供应捏续中断（举例在“顶点恶劣”的状况下油价飙升至125好意思元/桶），则可能导致2026年通胀率冲高至4.0%，而2026年的经济增长率则会萎缩至0.1%。
德国（财政解救界限仅占GDP的0.8%，远低于2022年水平）、法国（将赤字指标定为5.0%）和意大利（引申占GDP3%的紧缩门径）的动向，均开释了财政递次收紧的信号，这镌汰了改日降息的概率，并推高了主权债券利差（SovereignSpread）扩大的风险。
群众央行
ING：强于预期的2026年一季度GDP将支捏日本央行6月加息
第一季度GDP环比增长0.5%（高于阛阓预期的0.4%），加之通胀发达出韧性，将促使日本央行决定在6月份加息，并无视债券阛阓的波动；尽管收益率弧线限制（YCC）已被取消，但由于实质利率仍为负值且薪资捏续增长，政策平日化程度仍在上前鼓吹。
对财政可捏续性的担忧（高市早苗的预算政策转机）、能源补贴的铺张（汽油价钱飙升至170日元/升，且料想资金已告罄）以及日本央行的举止滞后，共同加重了日本国债的疲软发达。这导致2年期与10年期国债利差进一步扩大，同期5万亿至10万亿日元的债务刊行压力也推高了收益率。
由于能源冲击时候延迟以及斗争带来的滞后影响，第二、三季度的GDP增长预测已被下调；不外，2026年全年经济增长预期仍保管在0.7%（同比）不变。内需和净出口是推动第一季度增长（0.3%）的主要能源。
补充预算（旨在进行迫切能源解救，而非经济刺激）进一步加重了收益率上升的压力；在国债利差高企以及阛阓对债务刊行量加多的预期下，财政支拨对经济增长的乘数效应将受到遏止。
产业
巴克莱：东谈主形机器东谈主有望在2035年前形成2000亿好意思元阛阓
AI正从“数字天下”走向“物理天下”，东谈主形机器东谈主将成为继工业自动化、生成式AI后的“自动化3.0”，有望在2035年前形成2000亿好意思元阛阓，并带动1万亿好意思元级“PhysicalAI”生态。
东谈主形机器东谈主最大的真谛在于无需重构工场、仓库、病院和家庭等“东谈主类环境”，可径直使用现存用具、楼宇和经过。
驱能源主要来自三大东谈主口结构变化：老龄化、城市化和年青东谈主不肯从事“脏、累、危急”使命，导致制造业、农业、物流、顾问等领域永久缺工。
东谈主形机器东谈主将先在制造业、仓储、物流等结构化场景落地（2025-2030年），随后逐步参预医疗、养老、家庭服务等复杂场景（2030年后）。
论说漠视“3B”产业链框架：Brains（AI大脑）、Brawn（机械试验系统）、Batteries（电板）。其中信得过最要害的是“Brawn”，开云2026世界杯中国官网即试验器、要道、电机等机械系统，占整机资本约50%，亦然稀土磁材需求中枢开端。
中国现在在东谈主形机器东谈主部署上逾越群众，2025年预测占群众装配量约85%，上风来自圆善供应链、稀土资源和低资本制造；Agibot与宇树科技统共占群众部署超70%。
巴克莱预测，东谈主形机器东谈主单机资本已从十年前约300万好意思元降至10万好意思元，中国厂商平均仅约5万好意思元。跟着界限化坐蓐鼓吹，资本仍将捏续着落。
高盛：好意思国颓败投行正阅历“相称分化”的周期
大型策略并购、重组业务和二级份额交往捏续火热，但中型并购与私募股权（Sponsor）并购迟迟未复苏。岁首于今群众并购金额同比增长34%，其中大型策略并购大增54%-74%，而Sponsor并购仍同比着落2%。
高盛以为，企业为了界限化竞争、监管环境趋松，策略并购仍有增漫空间，但Sponsor交往受高利率、退出费劲和估值压力影响，复苏时候被阻挡推迟。
“逆境周期”正在成为投行业的紧要增长引擎。夙昔3年重组业务收入已增长65%，歇业央求畅达4年上升，高利率、地缘政事、私募信贷风险以及AI对软件行业的冲击，都可能进一步推升改日两年的债务重组需求。另一方面，由于PE机构难以平日退出时势，二级阛阓（Secondaries）快速崛起，2026年一季度募资同比暴增58%，高盛预测改日几年仍将保管15%操纵增速。
高盛以为阛阓对投行业的担忧主要来自：并购周期不平衡、运营杠杆着落，以及奖金资本压力上升。
大量商品
花旗：2026年下半年铝价平均将达到每吨4000好意思元
好意思伊斗争激励的供应冲击，正推动铝库存跌向历史低位，同期价钱飙升至新高。
由于供应问题界限矫健，铝阛阓如今一经不再需要矫健需求来保管高价钱。
与以往经济下行时候不同，那时需求走弱以及最终的供应变嫌会令阛阓趋于宽松；而刻下的冲击是由供应端驱动，而且大部分毁伤一经酿成。
即使需求疲弱，预测本年仍将出现约270万吨的供应缺口。
诚然短期波动和仓位削减可能对价钱组成压力，但除非出现严重衰退，不然铝价下行空间正变得越来越有限。
汇丰：上调2026年布油均价至95好意思元
由于霍尔木兹海峡的永久阻滞导致能源通胀居高不下，2026年布伦特原油价钱预测被上调至95好意思元/桶（调高了15好意思元）。
海峡的关闭恐吓到群众的原油（占中东供应的25%）、化肥（占该地区供应的20%）以及乙二醇（占该地区供应的50%）供给，导致价钱暴涨（举例石脑油价钱飙升20%）。
好意思国和欧洲的CPI通胀率上升了1个百分点；供应链中断导致金融条目收紧，推高了通胀上行风险，并加重了经济增长的下行风险。
与好意思股的矫健发达（标普500指数创历史新高）形成赫然对比的是，债券阛阓对高油价和高通胀感到焦灼，导致好意思债收益率捏续攀升。
氮肥濒临刚性需求；由于35%的硝酸尿素出口中断，跟着价钱临界点的相近，群众农业坐蓐正濒临遭受冲击的风险。
中东地区供应了群众16%的柴油；需求的刚性加上真金不怕火油厂产能的浪漫，激励了严重的柴油阑珊，这可能导致运输和工业领域的“需求烧毁”（DemandDestruction）。
公司
花旗：上调好意思光指标价至840好意思元预测DRAM价钱将高涨
保管好意思光科技“买入”评级，将其股票指标价从425好意思元上调至840好意思元（基于2027年每股收益的8倍市盈率），原理是预测好意思光将于二季度把将DRAM价钱培植40%以上。
预测DRAM的上升周期将一直捏续到2027积年，并预测高带宽内存（HBM）的价钱将在来岁高涨。
由于HBM产能垂危，预测HBM的订价在2027年将会更高，况且存储制造商在加多供适时会保捏克制开云2026世界杯中国官网，以凝视来岁AI数据中心削减HBM的容量占比。